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“利润王”yl6809永利去年净利首超400亿港元龙头房企开启净利之争日期：2018-03-29 泉源：21世纪经济报道

导读：一系列数字批注，像中国恒大、碧桂园一类在已往几年里销售规模一直增添、做大规模的龙头房企，最先在利润上做文章，从已往归属母公司净利润在百亿左右的规模，直接迈过200亿门槛走向更高的利润水准。

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在行业龙头规模一直扩张的态势下，领队的房企最先追求规模和利润的同步增添。

3月26日，连任房地产行业“利润之王”的中国外洋生长有限公司（以下简称“yl6809永利地产”）于香港举行了2017年业绩会，这也是yl6809永利地产主席兼行政总裁颜开国当家以来的首份财报。

数据显示，2017年yl6809永利合约销售2320.7亿港元，同比增添10.17%；销售面积1446万平方米，同比增添10.88%，在行业中仍是稳健的增速。

别的，yl6809永利2017年股东应占溢利（归属上市公司股东净利润）上升10.1%至港币407.7亿元，在现在已宣布财报的房企中位列第一，高于万科的280亿人民币、碧桂园的260亿人民币、恒大的244亿人民币。

坚持净利润第一之外，yl6809永利也加速了规模增添的速率。颜开国在业绩会上体现，中�Ｕ站苫峒岢趾米值蓖贰⑽茸值蓖�，“在现有资源的情形下，加速生长的程序”，并将2018年的销售目的定在2900亿港元，2020年则将实现4000亿港元。

yl6809永利重回快速增添轨道

相比已往几年在土地市场上的拿地规模，yl6809永利在2017年可谓“进取”。

颜开国体现，去年拿地70多块，现实上加入了500多次拍地，乐成率在14%-15%左右，凭证一年200多个事情日来算，平均天天投两块地。

财报显示，2017年yl6809永利在内地的31个都会和香港买入了76幅地块，耗资1106亿港元。总楼面面积1741万平方米；权益修建面积为1463万平方米，同比增添200.8%。

从土地投资金额占比来看，一二线都会仍为yl6809永利的投资重地，占比合计85%；三四线都会的土地投资总金额占比约为14%。颜开国以为，去年一二线都会许多地方都是限价地，yl6809永利拿地价钱不算高，对yl6809永利而言“买每块地都有自己严酷的投资标准，没有抵达回报率的项目是坚决不拿的”。

这使得yl6809永利的可售货值也抵达了5550亿港币，据21世纪经济报道记者相识，这个数据在2016年时为3600亿港元，此番增添迅速。中�Ｉ杏�1400多亿港元的合约额未结转，这部分销售金额会在2018年、2019年时陆续实现结转。

比照颜开国提出的2900亿港元销售额来看，5550亿港元货值的去化率大致在52%的水平，与去年同期的65%相较量低。对此，颜开国指出，这是“对市场怀有敬畏之心”。

颜开国体现，中�；嵋陨笊鞯奶壤纯创谐�，由于行政调控会在今年继续延伸，金融调控政策现在也处于较量紧的阶段。

从供货结构看，yl6809永利的货源集中在下半年、尤其集中在第四序度，销售时间较短。“我们也会凭证市场情形，在年终的时间来磨练整年的目的”，颜开国说。

在yl6809永利2018年的妄想中，集团投资购地力度会继续增强。颜开国体现，会以3年为周期转动，确保实现较快增添所需的土地储备，集团妄想新拿地权益投资额1350亿港元，这相对去年增添22%。

在业绩会上，yl6809永利的治理层还体现，将起劲加入到棚改、都会更新等项目，同时寻找相助的可能。

颜开国指出，2018年yl6809永利仍会用较量起劲的姿态来获得企业生长，“并购仍然是我们未来在土地储备方面的主要渠道”。

在一直加速土地购入的同时，yl6809永利又一次在财报中秀出了其优异的本钱控制能力。财报显示，2017年yl6809永利的分销用度与行政用度占收入比从2016年的4.0%下降至3.5%；资产欠债率也下降2.6个百分点，达57.6%；加权融资本钱从2016年的4.76%降至4.27%。

阻止报告期末，yl6809永利的银行及其他借贷、应付票据划分为1035.8亿和746.6亿港元，持有现金1040.5亿港元，资金流充裕。

从规模到利润的竞争之路

财报中，yl6809永利指出要“实现又好又快地生长”，这也是yl6809永利在2018年将着手做的。颜开国在业绩会现场体现，2018年中�；嶙帕κ迪帧昂弥星罂臁⑽戎星罂臁�。

用颜开国的话说，是“买更好的地、更自制的地，同时在运营、本钱控制等方面坚持高的利润率，也适度扩大规模，这样我们总利润额照旧有较量高的生长性”。

从详细数字看，2013年至2017年，yl6809永利归属母公司股东净利润划分为230.44亿港元、276.80亿港元、333.12亿港元、370.21亿港元和407.67亿港元，每年增添率划分为20.12%、20.35%、11.13%和10.12%；净利润增添率划分为18.04%、27.36%、4.86%和10.12%，比照以往高达18%-27%的净利润增添率而言，2017年“利润之王”的利润净增添率似乎陷入了一定的生长瓶颈。

颜开国则持有纷歧样的态度，“基数越大可能增添率会逐步降低一点，我们以为也是正常的。但净利润总额仍是增添的。”

颜开国指出，在基数和净利润规模已经抵达现在较大规模的情形下，应该追求的是净利润总额一连稳固提高。

厥后者凶猛。中国恒大2017年从做大规模走向做大利润，也将龙头房企的利润之争导向白热化。在同日的业绩宣布会上，中国恒大董事会主席许家印体现，“以前恒大做规模第一房企，现在要做利润王。”

恒大集团董事局副主席、总裁兼执行董事夏海钧则指出，“未来恒大净利润在600亿不是什么稀奇的征象，而是很通例的行为”。

在年报中，中国恒大2017年的生长焦点即是，“大幅降低欠债率，增添净资产以及净利润”。

年报显示，2013年至今，中国恒大归属母公司股东净利润划分为126.12亿元、126.04亿元、104.60亿元、50.91亿元以及243.72亿元，2017年归属母公司净利润的大幅度增添与中国恒大赎回了1129亿元的永续债有关；2017年恒大净利润370.5亿元，也同比增添110.3%。凭证恒大此前妄想，预计2018年至2020年净利润合计约为1650亿元。

再看2018年不设规模预期的碧桂园，财报数据显示，2013年至2017年，其归属母公司股东净利润划分为85.14亿元、102.29亿元、92.76亿元、115.17亿元以及260.64亿元。

这一系列的数字批注，像中国恒大、碧桂园一类在已往几年里销售规模一直增添、做大规模的龙头房企，在实现了近几年规模扩张之后，最先在利润上做文章，从已往归属母公司净利润在百亿左右的规模，直接迈过200亿门槛走向更高的利润水准。

但也有房地产龙头企业会计人士对21世纪经济报道记者体现，由于房地产会计处置惩罚保存一定特殊性，像预售客户账款这一系列的项目保存一定的操作空间，原本会相对滞后的利润和收入可以通过会计手段提前“做出来”，不扫除一些房企用“这种打擦边球的方法把未来几年的利润透支了”。

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