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yl6809永利地产的“马拉松”生长：上半年毛利率凌驾30%，资金流入高于流出日期：2020-08-26 泉源：经济视察报

“企业的生长是一场马拉松，要稳中求好、稳中求快，不急不躁，在严控危害的条件下，全力实现又好又快生长。8月24日，中国外洋生长有限公司（HK.00688，以下简称“yl6809永利地产”）举行线上中期业绩会，董事局主席兼行政总裁颜开国抛出自己对企业生长的明确。

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纵观最近两年的销售业绩，yl6809永利确实正奔着“又好又快”的目的在前进。2018、2019两年，yl6809永利地产陆续录得销售额达3012.4亿港元、3771.7亿港元，销售增添率为29.8%、25.2%，销售增速高于同期TOP10房企的平均增添率。

上半年，疫情攻击之下，yl6809永利地产行政总裁张智超说，基本有一个半月没有销售，另外也造成供货的延后。只管云云，中报显示，上半年，yl6809永利地产实现合约销售额1720.1亿元，同比逆势增添4.2%，同样高于TOP10房企的平均增速；对应的销售面积954万平方米，同比增添3.5%。

“已往五六年，中国房地产高速生长，房企们加的杠杆较高。杠杆率较低，（确实）阶段性显得有些守旧。但近几年，公司在坚持 60%左右欠债率的情形下，销售实现了快速增添。”颜开国说，进入房地产下半场，行业竞争比的是谁能活下去、活得好、活得久。

凭证此前定下的“十三五妄想”目的，2020年，yl6809永利地产要实现4000亿港元的销售目的。4000 亿港元的销售目的，换算成人民币约莫是 3600 亿元，以此估算，上半年，yl6809永利地产的目的完成率约47.8%。

“距离销售使命过半尚有不到3个百分点的差别。”在业绩会上，张智超体现，整年货量富足，下半年也将加大推盘力度，加速销售节奏，在外部情形不爆发强烈转变的情形下，有信心完玉成年的销售目的。

相比规模，yl6809永利地产向来更看重利润率，其利润规模、利润率也一直在业内压倒一切。上述的“十三五妄想”目的，还提到要坚持30%的毛利率。上半年，yl6809永利地产的毛利率抵达30.6%，已经逾越这一目的。

同期，yl6809永利地产的焦点净利润为179.4亿元，同比上升0.3%；净利润率抵达23.2%。利润空间维持高位，其中一个缘故原由在于，最近两年来，yl6809永利地产发明房地产市场保存分解与结构性时机，从2018年最先就将主力市场逐步转移到清静边际更高的一二线都会，尤其是一线都会。

“我们不为规模而做大规模，要求有利润的销售，有质量的增添，越发注重价值创立。”颜开国说。

为了实现有质量的增添，yl6809永利地产明确了“今天、明天、后天”的可一连生长营业结构——将 90%资源投入到房地产开发主业，坚持规模与利润增添；将8%左右的资源投入商业资产运营，以提升抵御周期波动危害的能力；将2%左右的资源投入到教育、养老、物流、供应链治理等新营业，培育未来的增添点。

坚持规模与利润领先的另一战略在于合理控制欠债，不盲目加杠杆。近期，市场上释放出房企融资三道红线的新规，一直坚持审慎财务战略的yl6809永利地产，现在尚未触及任何一道红线。阻止2020年六月末，yl6809永利地产的资产欠债率为59.77%，剔除预收账款后的资产欠债率为53.8%，净借贷比率为32.95%，在年销售规模千亿以上房企中坚持最低欠债率。

上半年，yl6809永利地产继续施展境内外双融资平台的优势，通过刊行境外美元中期票据、境内单笔规模最大的绿色CMBS、若干双边贷款等方法，对存量债务举行响应的置换。

期内，境内外债务资金流入共319.1亿元，送还到期债务164.5亿元。加权平均借贷本钱从去年底的4.21%进一步下降至4.01%，处于行业最低水平。

别的，上半年，yl6809永利地产录得的销售回款927.9亿元，资笔僻出746.5亿元（其中用于支付地价为417.8亿元，建安相关支出为323.1亿元），税务用度、分销用度、行政用度和财务用度支付240.9亿元。综合来看，资金流入总额约1247亿元，略高于1152亿元的资金流出。

阻止6月尾，yl6809永利地产手持的银行结余及现金为1113.8亿元，加入未动用银行授信额度362.7亿元，可动用的资金达1476.5亿元。而一年内到期的有息欠债为334.4亿元，其中下半年到期应付的乞贷仅195.9亿元，未付土地用度284.4亿元，在手现金足以笼罩未付地价及短期乞贷。

“yl6809永利一经履历1997年亚洲金融风暴，其时由于加杠杆高速扩张而面临资金链断裂、甚至休业的危害，教训极为深刻。颜开国在业绩会上提到，自此之后，yl6809永利内部关于欠债率、现金占比等指标，均设立了几条红线。“我们信托，无论在哪一个工业，哪一个细分领域，不可为头部玩家，都难以活下去、活得好。”

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